"销户删 app，再也不见。"
"不看不动，是不是就不算亏。"
"排队去加油，车子已经没了。"
3 月 23 日，A 股遭遇"黑色星期一"，投资者纷纷在社交平台上调侃自己的股票投资，宣泄着情绪。
三大指数跳空低开，盘中一度集体放量大跌逾 4%，恐慌盘汹涌而出。沪指尾盘勉强守住 3800 点关口。在这一年内最为惨烈的单日调整中，沪指今年以来的涨幅被悉数"吞尽"。
01
全球市场尽墨
截至收盘，沪指跌 2.5%，深成指跌 2.53%，创业板指跌 2.44%。沪深两市成交额为 2.43 万亿元，较上一个交易日放量 1447 亿元，全市场有近 5000 只个股下跌。
港股市场亦遭遇重挫，恒生指数下跌 3.54%，收于 24382.47 点，创 8 个月新低；恒生科技指数下跌 3.28%，收于 4712.48 点。
从外部环境看，全球市场遭遇利空冲击，股市普遍暴跌。3 月 23 日，亚太主要股指收盘多数下跌。日经 225 指数收盘跌 3.48%，收于 51515.49 点，韩国综合指数收盘跌 6.49%，收于 5405.75 点。截至北京时间 3 月 23 日下午 4 时 30 分，欧洲主要股指集体大幅低开。欧洲斯托克 50 指数跌 1.63%，英国富时 100 指数跌 1.38%，法国 CAC40 指数跌 1.55%，德国 DAX30 指数跌 2.00%。
此外，3 月 23 日，美股三大股指期货集体跳水，其中，道琼斯指数期货跌 0.61%，标普 500 指数期货跌 0.73%，纳斯达克 100 指数期货跌 0.82%。美股大型科技股、芯片股盘前普跌，截至发稿，美光科技跌超 3.5%，台积电跌超 2%。此外，超微电脑盘前下跌超 5%，该股上周收盘重挫超 33%。
标普 500 指数周五（3 月 20 日）收于 6506.48 点，日跌 1.51%，周跌幅达 1.9%，已连续第四周收跌，道指周跌 2.1%，纳指周跌 2.1%，创下近期最长连跌纪录。
高盛在最新策略报告中明确提醒：当前市场尚未对中东冲突的持久冲击计入足够风险溢价，周五的下跌，只是"情绪杀"的开始，市场可能从"技术性回调"转向"全面修正"，波动可能进一步放大，甚至出现踩踏行情。
全球资本市场联动下，A 股、港股难以独善其身。
一名基金经理告诉经济观察报记者，大跌的原因主要由于当前伊朗局势动荡叠加美联储加息预期升温，引发全球风险偏好收缩，韩国等亚洲股市同步下跌，形成抛售压力。
该基金经理认为，当前市场急跌更多是投资者情绪面的集中释放，而非上市公司基本面发生本质变化。面对此番调整，其团队已着手逢低补仓，逻辑简单直接："有钱就补，没钱就拿着。"在他看来，短期市场波动难以预测，唯有长期持有优质标的，才能穿越周期、赚取企业成长带来的真正回报。
02
黄金股大跌
3 月 23 日，A 股贵金属板块大跌，赤峰黄金（600988.SH）、盛达资源（000603.SZ）、四川黄金（001337.SZ）跌停，山金国际（000975.SZ）、中金黄金（600489.SH）、湖南白银（002716.SZ）等纷纷大跌。
消息面上，继上周国际金价累计下跌近 10%、银价累计下跌超 14% 后，金银价格在 3 月 23 日交易时再度大幅跳水，纽约商品交易所 4 月黄金期货价格盘中一度跌至每盎司 4100 美元；伦敦现货黄金价格今天盘中接连失守 4500 美元 / 盎司、4400 美元 / 盎司、4300 美元 / 盎司、4200 美元 / 盎司、4100 美元 / 盎司关口。
截至北京时间 3 月 23 日下午 3 点 30 分，纽商所 4 月黄金期价报每盎司 4106.30 美元，跌幅为 10.24%；纽商所 5 月白银期货价格报每盎司 61.415 美元，跌幅为 11.84%。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO，下称"瑞银"）发表观点认为，地缘政治的不确定性、央行持续买盘、美国经通胀调整后的低利率环境，以及投资者对避险资产的需求，将继续支撑金价。近期金价涨势暂歇与以往地缘危机初期表现一致——投资者通常先关注流动性与对冲工具，随后才因乐观预期重新回归黄金市场。随着地缘风险持续和美国实际利率下降降低了持有零息资产的机会成本，瑞银预计黄金今年有望再创新高。
东方汇理资管投资研究院亚洲高级投资策略师姚远认为，黄金遭遇的短期流动性挤兑不改长期配置逻辑。然而，拉长周期看，姚远称，黄金在抵御地缘政治、宏观及政策风险方面的历史表现有目共睹。无论是在 20 世纪 70 年代、2000 年，还是 2018 年以来，这一逻辑均得到了印证。
03
高油价的冲击
近日资本市场遭遇重挫，与原油价格冲高不无关系。
美伊冲突推升油价突破 100 美元关口，市场通胀忧虑急剧升温。市场对美联储年内降息预期下降，甚至出现加息预期，致使全球股市下跌。
在上述基金经理看来，全球资本市场依旧聚焦中东冲突，且未来冲突或依旧较难在短期内结束。
华西证券认为，上周全球股票市场多数下跌，其中 A 股、欧洲股市跌幅居前。一方面，美伊地缘局势尚不明朗，后续油价和通胀的走势存在较大不确定性，经济滞胀的尾部风险加大；另一方面，美联储 3 月议息会议维持利率水平不变，但声明偏鹰派，且未排除加息的可能性，引发市场对美元收紧的担忧。在风险偏好的压制下，A 股大盘整体回撤，市场成交额持续萎缩，反映出在板块快速轮动的环境下，资金交投情绪持续降温。结构上，食品饮料、银行等防御性板块，以及存储、人工智能（AI）算力等高景气方向相对占优。
对于主要央行是否加息，瑞银认为，当前投资环境错综复杂。市场最关注的问题是中东冲突是否会导致能源供应长期受阻，以及其对全球经济的影响。地缘政治虽是焦点，但其他风险同样值得关注。例如，AI 投资热潮能否持续、技术进步是否会冲击软件等行业，均引发激烈讨论。同时，债券市场波动加剧，反映出投资者对通胀和政府债务的担忧。
尽管如此，瑞银认为经济基本面仍为市场提供支撑。财政刺激措施有望帮助全球经济保持韧性，前提是能源价格不会长期高企。目前通胀率低于 2022 年能源危机前水平，因此瑞银预计央行不会被迫加息。如果局势缓和、石油和天然气流动恢复，市场有望迅速反弹。
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